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王森:供需難言改善 甲醇價格再創新低
卓創資訊 李春燕 2019-11-11 17:15:23

   [導語] 甲醇市場進入10月份后一路下行,無論是期貨還是現貨價格重心都不斷下放,近期主力合約更是失守2000元/噸的關口,持續低迷的行情和不斷探底的價格極大的考驗著市場人士心態,行情背后離不開基本面的支撐,卓創認為甲醇市場目前供需失衡的狀況短期內難以改善,甲醇價格易跌難漲。

   首先從近五年的價格走勢來看,目前甲醇價格還未到2015年底的低點,以江蘇均價為例,彼時價格在1750元/噸,比當下價格低200元/噸附近,而西北地區彼時價格更是只有1150元/噸上下,相比于當下的近1900元/噸的價格差距較大。從成本、利潤方面來看,2015年價格低位時煤炭價格比目前低20%,甲醇市場全線虧損,而目前西北地區的甲醇工廠仍保持了一定的盈利,因此若參考近年來的極端行情,甲醇價格仍存繼續下探的空間。

   再來看近期的供需情況,供應端持續的過剩寬裕狀態仍在持續,卓創統計10月份產量在542.63萬噸,較9月份上漲7.66%,進口方面預估在105.34萬噸,較9月份進口量增加8.66萬噸,降幅在12.17%。10月份整體供應量較9月份增加47.29萬噸。再來看需求端的情況,從卓創監測的煤/甲醇制烯烴、甲醛、醋酸、二甲醚等十余種下游的消費量來看,10月份雖然較9月有所上漲,但增量僅有20萬噸附近,相比于供應端的增量,需求仍然難以跟進。供需端的矛盾通過庫存數據有所體現,10月份甲醇整體庫存仍然居高不下,無論是內地工廠,還是沿海港口,遲遲難以消化的庫存始終是制約價格的重要因素。

   對于后市,目前市場參與者的心態難以樂觀,一是天然氣制甲醇工廠限產方面消息遲遲未定,但可預見的是,相關部門必然會防范2017年大規模停車導致價格飆漲的局面再次出現,2018年的錯峰降負仍是最大的可能,且今年限氣時間或將再一步壓縮,因此氣頭限產的損失量對市場的影響相當有限。二是需求端后期增量有限,煤/甲醇制烯烴作為最大的下游,在當下甲醇價格較低,盈利較好的情況下開工已處高位,烯烴需求難以繼續釋放,并且隨著乙烯價格的不斷走低,部分沿海甲醇制烯烴工廠選擇直接外采乙烯來代替甲醇,從而實現更高的收益,傳統下游方面11-12月份需求增加概率亦相當有限。第三就是近年來業者普遍關注的燃料需求,甲醇燃料中長期來看的確是甲醇消費增量的熱點區域,但是短期內貢獻有限。所以綜合來看,甲醇市場的供需短期難以改善,甲醇價格或存在繼續下探的空間。

 
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